테슬라 투자자들이 머스크에게 450억 달러의 보상이 적절한지 결정한다

이번 투표는 경영진 보수의 한계와 실리콘밸리 억만장자들의 책임성을 둘러싼 국민투표로 여겨진다.

일론 머스크의 리더십 아래 테슬라는 전기차를 대중화하고 세계에서 가장 가치 있는 자동차 회사가 되었습니다. 머스크는 수많은 억만장자가 되는 동안 투자자들에게 엄청난 이익을 안겨주었습니다.

그럼에도 불구하고, 테슬라의 주주들은 이번 주에 머스크가 너무 많은 보수를 받았다고 결정할 수도 있습니다.

목요일에 결과가 발표될 이번 투표에서 투자자들은 주식 옵션으로 지급된, 현재 450억 달러 가치의 보상 패키지를 무효화할 수 있습니다. 이 패키지는 머스크의 부의 상당 부분을 차지합니다.

이 패키지 덕분에 그는 아마도 세계에서 가장 부유한 사람이 되어 2,000억 달러 이상의 자산을 보유하고 있습니다. 이 패키지가 없다면 아마존의 제프 베조스 등 다른 억만장자들보다 뒤처질 것입니다.

주주들은 2018년에 이 보수 공식에 동의했으나, 델라웨어의 한 판사가 올해 1월 이 패키지를 무효화했기 때문에 이번에 두 번째 투표를 실시합니다. 판사는 머스크가 대부분의 조건을 자신의 친구들, 자신이 부자로 만든 사람들, 그리고 그의 형제들로 구성된 이사회에 거의 일방적으로 제시했다고 판결했습니다.

테슬라의 이사회는 주주들에게 패키지를 다시 비준하여 법원이 이를 복구하도록 요청하고 있습니다.

머스크가 모든 옵션을 얻기 위해서는 테슬라의 매출, 이익, 주식 시장 가치가 2018년에 가능하다고 생각했던 수준 이상으로 성장해야 했습니다. 많은 투자자들은 머스크가 모든 페니를 받을 자격이 있다고 믿습니다.

“그의 끊임없는 추진력과 타협하지 않는 기준이 없었다면 테슬라는 없었을 것입니다,”라고 투자 펀드 매니저인 바론 캐피털의 회장 론 바론은 다른 주주들에게 머스크의 보수 패키지를 다시 승인하라고 촉구하는 편지에서 말했습니다. “테슬라는 일론입니다.”

하지만 투표는 접전이 예상됩니다. 재비준에 반대하는 많은 사람들은 이 상이 너무 크다고 주장합니다.

노르웨이의 석유 자산을 관리하는 세계 최대의 국부펀드인 노르웨이 은행 투자 관리국은 지난주 이 거래에 반대 투표를 했다고 밝혔습니다. “우리는 보상의 총 규모에 대해 여전히 우려하고 있습니다,”라고 노르웨이 은행은 성명에서 말했습니다.

머스크의 주식 보상에 대한 논쟁은 경영진 보수의 한계와 부가 막대한 영향을 미치는 실리콘밸리 억만장자들의 책임성에 대한 질문을 제기합니다. 머스크는 테슬라의 최대 주주일 뿐만 아니라, 소셜 미디어 사이트 X와 NASA 우주 비행사를 국제 우주 정거장으로 수송하는 로켓 회사 스페이스X의 소유자이기도 합니다.

일부 사람들은 이 상의 승인이 주주 보호를 위한 법을 약화시킬 것이라고 말합니다. 이 중요성은 “일론 머스크를 넘어섭니다,”라고 델라웨어 대학교의 와인버그 기업 지배구조 센터의 창립 이사인 찰스 엘슨은 말했습니다. “그가 할 수 있다면, 왜 다른 사람들은 안 될까요?”

노르웨이 은행 외에도, 캘리포니아 공무원 퇴직 연금 시스템(CalPERS)과 같은 테슬라의 최대 주주 중 일부는 보수 패키지에 반대 투표를 할 것이라고 밝혔습니다. CalPERS는 미국 최대의 연금 펀드입니다.

뉴욕시 감사관인 브래드 랜더는 지난주 기자들에게 “억만장자들이 규칙을 어길 수 있게 허용하면, 일반 사람들이 피해를 입는다”고 말했습니다. 랜더는 테슬라 주식을 6억 2천만 달러 이상 보유한 공적 연금 펀드를 감독하고 있습니다.

승인을 받기 위한 기준은 높습니다. 법적 도전을 생존하기 위해서는 머스크나 그의 형제 킴발 머스크가 보유한 주식을 제외한 과반수의 투표 주식이 승인해야 합니다.

이 패키지는 어떻게 그렇게 가치 있게 되었나요?
논쟁은 머스크에게 당시 테슬라의 발행 주식의 최대 12%에 해당하는 옵션을 부여한 거래를 중심으로 합니다. 이 옵션을 받기 위해 그는 까다로운 매출 또는 이익 기준을 충족해야 했고 회사의 주식 시장 가치를 6,500억 달러로 증가시켜야 했습니다.

이러한 목표 대부분은 2018년 당시 테슬라가 고전하고 있었기 때문에 달성하기 어려운 것으로 여겨졌습니다. 그러나 곧 테슬라의 사업이 급성장하면서 2021년 그 시장 가치는 1조 2천억 달러에 달했습니다. 이후 5,450억 달러로 하락했습니다. 그러나 이 계획에 따르면, 시장 가치는 머스크가 옵션을 얻을 수 있을 만큼 충분히 오랫동안 6,500억 달러 목표를 초과했습니다.

2018년 보수 상으로 머스크는 테슬라의 20.5%를 소유하게 되었으며, 이를 제외하면 13% 미만을 소유하게 됩니다.

주주들은 왜 이 투표를 다시 하는 건가요?
테슬라 이사회는 테슬라가 법인으로 등록된 델라웨어의 형평법원에서 테슬라와 머스크에 대한 소송을 다루는 판사인 캐슬린 맥코믹의 판결에 대응하고 있습니다. 지난 1월, 맥코믹 판사는 2018년 보수 패키지가 너무 과도하다고 주장하는 테슬라 주주들의 소송에 동의했습니다.

주주 승인 재차는 맥코믹 판사의 2018년 투표가 이사회 구성원들이 머스크와의 개인적 및 재정적 유대에서 비롯된 이해 충돌을 공개하지 않았기 때문에 오염되었다는 결론을 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그녀는 또한 이사회가 머스크가 주식 옵션을 얻기 위해 충족해야 할 목표를 과장했다고 결론지었습니다.

더 나은 공개로 이루어진 새로운 주주 투표는 “그 주장을 무효화합니다,”라고 테슬라 웹사이트 비디오에서 이사회 구성원인 제임스 머독이 말했습니다.

법률 전문가들은 이 점에 대해 덜 확신합니다. “그것이 법원에 영향을 미칠 수 있지만, 불분명합니다,”라고 텍사스에 기반을 둔 법률 회사 베이커 보츠의 기업 부서장 사만다 크리스핀은 말했습니다. “확실한 규칙은 없습니다.”

테슬라는 규제 신고에서 찬성 투표가 “문제를 완전히 해결하지 못할 수 있다”고 인정했습니다.

테슬라 이사회는 왜 머스크가 이 돈을 받기를 원하나요?
테슬라 이사회 의장인 로빈 덴홈은 2018년 3월 이후 투자자들이 머스크의 리더십 덕분에 1,000% 이상의 수익을 얻었다고 주장하며 회사는 그에게 약속한 것을 지켜야 한다고 주장합니다.

덴홈 의장은 지난주 주주들에게 보낸 편지에서 “일론의 독특한 기여 덕분에 2018년에 손실을 기록하던 야심찬 회사였던 테슬라는 오늘날 세계를 변화시키는 회사로 성장했다”고 말했습니다.

테슬라의 모델 Y SUV는 세계에서 가장 많이 팔리는 차이며, 테슬라는 미국에서 판매되는 전기차의 절반을 차지합니다. “그는 눈부시게 성공했으며, 그에 상응하는 보상을 받아야 합니다,”라고 Ark Invest의 CEO인 캐시 우드는 X에 올린 글에서 말했습니다. 테슬라는 여러 Ark 펀드의 주요 보유 종목 중 하나입니다.

일부 주주들이 반대하는 이유는 무엇인가요?
머스크의 비평가들은 테슬라가 다른 자동차 업계를 전기차에 집중하도록 강요한 점을 인정합니다. 하지만 일부 주주들은 최근 테슬라의 재무 성과에 불만을 품고 있습니다. 매출과 이익이 감소했으며, 회사는 시장 점유율을 잃었습니다.

일부 주주들은 머스크가 2022년에 인수한 트위터가 X로 바뀌면서 테슬라 경영에서 그를 산만하게 만들었다고 불만을 제기합니다. 이 모든 돈은 그가 트위터를 약 440억 달러에 인수할 수 있게 해준 결과라는 주장도 있습니다.

SOC Investment Group의 전무

이사인 테잘 파텔은 지난주 기자들에게 “2018년 보수 패키지는 머스크가 테슬라에 집중하는 데 아무런 도움이 되지 않았습니다,”라고 말했습니다. “오히려 불행하게도 그가 더 많은 외부 비즈니스 기회를 추구할 수 있게 했습니다.”

또 다른 비판은 테슬라의 이사회가 새로운 조건 없이 2018년 보수 패키지를 단순히 재제출하고 있다는 것입니다. “그것은 아무런 인센티브를 창출하지 않을 것입니다,”라고 버지니아 대학교 법학대학원 교수인 미할 바르주자는 말했습니다. “그것은 회고적입니다.”

덴홈 의장은 머스크가 받은 주식을 5년 동안 팔 수 없기 때문에 테슬라에 집중할 강력한 인센티브가 된다고 언급했습니다.

투표에 다른 안건은 무엇인가요?
이사회는 또한 주주들에게 테슬라의 법인 등록을 델라웨어 법원이 불공평하다고 주장하며, 테슬라의 최대 공장이 위치한 텍사스로 이전하는 안건을 승인해달라고 요청하고 있습니다. 그러나 델라웨어에서 테슬라와 머스크에 대한 소송은 델라웨어 법원의 문제로 남아 있습니다.

보수 패키지가 실패하면, 머스크는 아무런 보상을 받지 못하나요?
덴홈 의장이 주장하는 바입니다. 그러나 머스크는 테슬라 주식으로 엄청난 부를 얻었습니다. 이 주식은 보수 패키지에서 받을 주식을 제외하고도 700억 달러 이상의 가치를 가지고 있습니다.

아마존의 제프 베조스와 메타의 마크 저커버그는 그들이 설립한 회사의 초기 지분에서 억만장자가 되었으며, 이후 큰 보수 상을 받지 않았습니다.

머스크가 이미 소유한 주식은 “머스크가 테슬라에 남아 시장 가치를 성장시키는 강력한 인센티브를 제공했습니다,”라고 맥코믹 판사는 적었습니다.

주주들이 보수 패키지를 거부하면 어떻게 되나요?
그럴 가능성도 있습니다. 테슬라의 두 번째로 큰 주주인 뱅가드는 2018년에 보수 거래에 반대 투표를 했습니다. 세 번째로 큰 주주인 블랙록은 찬성 투표를 했습니다. 두 회사 모두 이번 투표에서 어떻게 투표할지 밝히지 않았습니다.

테슬라 주식은 아마도 머스크가 회사를 떠날 것이라는 우려로 하락할 것이라고 번스타인의 분석가들은 월요일 고객들에게 보낸 메모에서 말했습니다. 덴홈 의장은 반대 투표가 머스크가 테슬라에 덜 집중하거나 심지어 떠날 가능성을 높일 것이라는 추측을 저지하지 않았습니다.

“테슬라가 일론의 관심을 유지하고 그가 비슷한 결과를 제공하기 위해 시간, 에너지, 야망, 비전을 계속 바치도록 동기를 부여하려면, 우리는 우리의 약속을 지켜야 합니다,”라고 그녀는 주주들에게 보낸 편지에서 말했습니다.

2024년 6월 12일 수정: 이 기사 이전 버전은 일론 머스크의 보수에 대한 테슬라 주주 투표에서 승인 기준을 잘못 기술했습니다. 법적 도전을 생존하기 위해서는 머스크나 그의 형제 킴발 머스크가 보유한 주식을 제외한 과반수의 투표 주식의 승인이 필요합니다.

https://www.nytimes.com/2024/06/12/business/tesla-elon-musk-vote.html